英国棉花价格

Mysteel解读：郑棉跌势难改，或需宏观调控

今年3月份，美联储启动了货币紧缩周期，3月加息25个基点，5月再度加息50个基点；本次加息后，今年来美联储已经加息150个基点 在全球通胀高企的情况下，全球已有多家央行开启了货币紧缩的步伐除美国以外，英国、加拿大等主要经济体国家也宣布加息，未来全球经济形势颇为严峻 全国棉花商业库存高企 新年度产量或有望增加 图2 2021-2022年全国棉花商业库存统计 2022年受疫情影响，叠加国内需求疲软，棉花消费受挫；且2021/22年度棉花加工成本高企，销售价格向下传导不畅，上游棉花消化进度同比偏慢。

郑棉逢回调买入

截至10月底，国内纱线、坯布库存分别为13.43天和18.53天，较去年同期分别下降10.44天和9.83天，降幅分别为43.74%和34.66%纱线、坯布库存下降激发企业补库热情，棉花需求势必增加 不仅如此，随着新冠疫苗的推出，市场对于明年全球经济复苏的情绪转为乐观，这对大宗商品同样起到支撑作用不过，需要注意，近期英国发现变异病毒，国内多地也出现疫情反弹，故疫情在短时间内对于棉花价格将产生一定的利空作用。

棉花周报：纺企平稳运行 支撑棉价上涨（201218-1225）

下游纱线方面价格逐步提涨，订单表现尚可在当前下游纱线涨价、备货的前提之下，国内棉花现货市场易强难弱且其成本支撑力较强预计下周郑棉期货继续维持震荡上行趋势 本周四ICE美棉花主夜盘收于76.36美分/磅，周度下跌0.68，跌幅0.88%，盘中最高77.30最低74.28，本周美棉期货下跌主要原因是市场担忧英国出现的新变种病毒株快速扩散，同时美元走强加剧看跌情绪。

郑棉仍有上行空间

目前全球疫情仍然严峻，英国新冠病毒变异的消息加剧了市场的避险情绪，并且疫苗方面也会时而传来一些不好的消息，但这都不足以抵消疫苗方面的利好，后续随着大范围疫苗接种工作的展开，新冠疫情被全面控制乃至影响消退只是时间问题 目前棉市多头的主要逻辑为棉花供应将缩减，需求会恢复，即供需关系改善今年全球大豆、玉米等粮食价格涨幅较大，大豆、棉花比价上涨，市场预计全球棉花种植面积将有所缩减美国农业部在12月份供需报告中预计，2020/2021年度全球棉花种植面积为3251万公顷，较上月预测调减12万公顷，较上年度减少232万公顷，其中，美国、巴西、巴基斯坦、土耳其、墨西哥等国植棉面积较上年度均有不同程度的下降。

12月22日棉纺市场早评

昨日国内棉花价格稳中有涨，涨幅100元/吨左右，纺企挂单低位点价，夜盘成交情况一般昨日夜盘郑棉主连收于14840，ICE美棉收于74.69，跌2.35，跌幅3.05%英国公共卫生事件加剧，引起投资者担忧，郑棉跟随美棉下跌 下游纺企开工率较高，部分企业订单排满，短期内现货价格或将有所下跌，但跌幅有限，关注宏观面消息及欧洲地区疫情局势

Myagric：宏观消息频传利好 棉花底部是否已筑成

其次，10月31日脱欧大限迫近，英国脱欧或重创全球金融市场、股债市及商品期货另外当前我国PMI指数已有7个月数据低于枯荣线，制造业受此影响较大，棉纺织行业恢复仍需要较长时间 棉花其金融属性，注定走势受国内及国际经济影响程度较重短期来看，未来几周国际市场有一些积极因素，价格有望保持在高位；从长期看，棉花增产而需求停滞可能使中国以外的库存保持在高水平，消费指数的下滑影响棉花向上时间及空间。

CCFI止跌反弹

软商品中棉花止跌反弹，白糖则冲高回落北疆新棉受天气影响，产量存在下降预期白糖则因抛储消息再次发酵以及中国签约印度5万吨原糖备忘录而上行乏力 贵金属板块：振荡运行近日，英国和爱尔兰领导人进行了一次积极会面，结果使英国有序脱欧协议达成的可能性大大提高美股大涨也削弱了贵金属的多头热情不过，美元指数下挫，加之伊朗游轮被袭令中东紧张局势再度升温，避险情绪支持金银价格回升 综上所述，国庆节后CCFI出现反弹，结束之前的调整走势，但品种间强弱分化。

预计四季度国际市场大宗商品价格将震荡下降

6月份开始，受供需关系偏松及美国农产品出口受阻等因素影响，农产品价格逐步回落9月份，芝加哥小麦、玉米、大豆期货价格比去年12月分别下降7.9%、2.1%、2.7%，豆油价格上涨1.2%，棉花价格下跌25.3%，泰国和越南大米价格分别上涨5.1%和下跌15.2% 二、预计四季度国际大宗商品价格将震荡下降 当前，英国脱欧等不稳定性因素依然存在，地缘政治紧张导致能源价格的不确定性上升，发达国家和新兴经济体的经济增长都将受到不同程度的影响。

棉花期货15年：因改革而生 因改革而美

当时，在国际市场上，有影响力的棉花价格有两个，一个是英国利物浦棉花现货价格（CotlookA、B指数），另一个是纽约期货交易所（NYBOT）的棉花期货价格现货指数反映即期棉花价格，期货指数体现远期供需变化在我国，中国棉花价格指数（CCIndex）于2002年发布，权威的现货价格指数建立，期货价格体系暂缺，我国棉花价格体系需要丰富完善 在期货市场上，随着清理整顿基本结束，期货市场发展的制度基础具备。

棉花：短期偏弱波动为主

虽然全球棉花产量下调，但在全球经济不景气的背景下，棉花的消费也出现了大幅下调，使得全球棉花的库存消费比出现上调，利空棉价 刘鹤副总理访美后，中美双方继续在北京进行贸易谈判，市场静待结果英国脱欧时间临近，无协议脱欧的风险加大，也为全球经济增加了一丝阴霾本周举行的中美贸易谈判将极大左右未来ICE棉花的价格走势 国内棉花短期难有大的行情 国内基本面并无大的变化，目前国内新棉供应基本结束，本年度国内棉花产量基本确定，总计565万吨，其中新疆棉505万吨，与上一年度类似。