铜价曲线

Mysteel日报：行情回落 铜棒市场交投一般

下游市场 节前下游迎来一波备库，当前原料库存亦能维持常规订单，但市场竞争激烈，铜棒市场价格高低不平，企业压价行为仍存，部分订单存在一定账期 后市预测 综合来看，铜价受宏观多空影响，短期有弱势曲线，明日铜棒价格偏弱运行 了解更多铜棒信息，请点击官网链接：https://tongbang.mysteel.com/ 。

有色金属矿产分论坛铜精矿产业可持续发展论坛圆满落幕

当前国内须保障铜精矿的贸易安全，一个原因是铜价依托铜精矿的生产成本曲线，铜价亦是大宗商品泡沫的开始；另一个原因是国内企业缺乏上游控制，而矿山企业的贸易化和金融化决定了行情变化他指出未来的方向一方面是聚焦在源头，发掘老矿潜力、加强探矿和关注废铜；另一方面是关注冶炼产能上限的落地和铜精矿的集中采购 山东恒邦冶炼股份有限公司副总经理张俊峰先生先简述了铜在国民经济中的作用，然后提出铜冶炼行业技术逐渐实现自主创新、能耗指标下降、产业链延伸等现状，并指出资源保障程度低、产能扩张过快等问题。

Mysteel调研：5月铜板带消费缓慢回升 6月供需或平稳增长

疫情解除铜板带供应恢复常态铜带企业生产信心总体稳定生产经营活动预期指数运行基本平稳，企业对近期行业发展保持乐观我们从市场有了解到，高精专铜带大幅发力，铜板带企业产量、订量、销量小幅增长，呈现阶梯式上升态势生产运行围绕保准时、提质量的总体要求，建立加工工序重点机台分析评价体系，实现头部工序优化及动态精准管控，在总量持续提升的基础上，高附加值产品同比增长，为实现规模利润同步提升实现有力支撑铜加工企业充分发挥自身技术优势，积极开辟增长“第二曲线”，着力布局差异赛道，在特种铜合金材料构件、海水管路材料、高端连接器材料、电子用新材料、IC用薄带等产品上持续发力，推动市场份额逐年增长。

洛阳铜加工5月实现产量、订量、销量突破万吨大关

生产运行围绕保准时、提质量的总体要求，建立加工工序重点机台分析评价体系，实现头部工序优化及动态精准管控，在总量持续提升的基础上，高附加值白铜产品同比增幅达172%，连续创出历史新高，为实现规模利润同步提升实现有力支撑 洛阳铜加工充分发挥自身技术优势，积极开辟增长“第二曲线”，着力布局差异赛道，在特种铜合金材料构件、海水管路材料、高端连接器材料、电子用新材料、IC用薄带等产品上持续发力，推动市场份额逐年增长。

广发期货：乐观预期支撑铜价上涨

需警惕预期打满后的转弱风险，不建议激进追高 节前超季节性累库，需求仍待兑现 临近春节，国内加工企业开工率下滑，下游终端陆续放假精铜杆周度开工率从2022年12月中旬开始逐步下滑至49%，精废价差急速扩张至2400元/吨水平，不利于精铜消费现货市场成交偏淡，现货升水转贴水从近三年春节前后国内铜社会库存来看，2023年春节前两周库存增加值超过3万吨，2022年和2021年同期分别约为1万吨、1.2万吨，表明库存曲线斜率偏高，累库速度较快。

Mysteel日报：市场基本进入假期模式 整体交投寡淡

欧美长债收益率跌至数月低位，关键曲线倒挂加深突显衰退隐忧日元兑美元一度跌1.7%至七个半月新低，美元徘徊滴个半月低位，伦铜和伦铝升至七个月新高后转跌，油价涨超2%至六周新高后转跌基本面方面，Mysteel调研虽然节前下游放假有所提前，但节后复工时间均集中在初七及元宵两个时间节点，且由于放假较早，铝锭及废铝的备货均不明显，预计有一定补库需求预计短期铝价继续在宏观情绪指引下跟随板块波动

Mysteel日报：买涨情绪升温 废铜交投火热

下游利废企业同样是积极采购心态，主要归结中秋假期厂家未停产，原料库存见底，节后补库需求明显 六、预测 铜价一直处于修复阶段，宏观层面的两大主题通胀与加息的此消彼长始终主导了金属价格的交易节奏，考虑到加息交易已经较为充分，通胀打压也比较持续，倾向于通胀交易重新占据市场上风的概率在加大，同时供应曲线陡峭，全产业链低库存背景下的高波动率。

期货日报：铜价下跌空间不大

受此影响，美债收益率曲线再度倒挂，欧美股全线重挫，美元快速上升并刷新前高，有色金属悉数承压 国内方面，新冠肺炎新增确诊人数维持在低位运行，上海和北京已经恢复正常生活秩序，零星新增确诊病例令市场存在一定的谨慎心理海外市场压力加大和国内乐观情绪略微收敛有一定重叠由此来看，宏观市场对铜价的影响将在短期体现 不过，我们也应该看到，5月中下旬，中国人民银行将5年期LPR下调15个基点至4.45%，超出分析师此前的普遍预期。

Mysteel：铜精矿年度报告（2021版）

下半年，从全球铜矿成本曲线来看，全球铜矿的平均C1现金成本与铜价之间差额仍极大，产铜利润较高随着铜矿新增项目开始释放产量、高铜价高利润鼓励铜矿企加足马力生产、供应干扰率走低，而能耗双控、限电、意外检修、集中检修等也降低了铜精矿需求，带动现货TC上行总体来看，2021年TC走出倒“V” 展望未来，2022年原料格局略有好转，铜精矿供应增长略高于需求增长，总体基本呈现供需平衡局面。

昊泽致远：全球复苏同步放缓迹象明显，大宗商品上行驱动不足

总体而言，当前，多数商品价格均处于历史高位从统计规律看9月跌多涨少，同时，在全球经济复苏放缓背景下，国内驱动不足，叠加美联储Tapper金融约束条件终会收紧，大宗商品易跌难涨，从概率角度寻找做空机会优于寻找做多机会 分品种来看：第一，与宏观经济相关性高，金融属性较强，且生产端没有太多政策扰动的，比如铁矿、铜，这些品种在后市或将受累于宏观景气度拐头；第二、产业链传导有问题，即产业链利润分布较为扭曲，比如纺服条线，棉花、聚酯，此类品种属于已经体现消费转弱，同时下游低景气度尚未完全传导至中上游，在复苏放缓背景下，低景气度终将传导至中上游，中上游持续性存疑；第三，今年四季度确定有新增产能的，例如聚烯烃、乙二醇等，在复苏放缓需求曲线下移的条件下，供给还能显著上移的品种更宜空配。