水泥价格表现

本周地产基建观察：宏观方面，两会政策未超预期，表现政策定力；基建仍承担压舱石作用，地产需求继续探底；需求方面，需求环比维持复苏，但斜率仍较低，工地采购需求大多数仅恢复至正常水平的一半；供给方面，水泥方面部分地区推迟开窑计划，但钢厂方面供给降幅并不明显，供给支撑分化；心态方面，部分地区投机需求回升，但工地采购心态仍以谨慎观望为主。综合来看，预计本周建筑材料价格或呈现稳中偏弱运行。 【每周一16:40Mysteel百年建筑直播间准时开播】

Mysteel煤焦：4日陕西市场动力煤暂稳运行。周末区域内复产煤矿增多，市场煤供应水平稍有提升，坑口正常拉运，整体销售情况一般。目前终端电厂日耗逐步回升，但整体库存仍保持在正常区间内，暂未有补库压力；化工、水泥等非电行业维持刚需拉运，整体需求表现平平。当前市场观望情绪浓厚，贸易商询货积极性不高，预计下游集中补库前煤价仍将维持平稳运行。

11月份，建筑材料工业景气指数为101.9点，较上月回升0.1点，高于临界点，处于景气区间。建材生产基本保持平稳，产品出厂价格环比有所回升，但仍处于低位，经济效益同比下降。当前建筑材料市场需求仍以存量项目为主，随着气候转冷，水泥等建材产品供、需出现季节性减弱，市场表现供大于求，企业生产经营压力仍然较大。

本周地产基建观察：1）基建方面，随着华东等地环保管控结束，南方市场起色或抑制环比下滑速度；目前来看，基建需求是否已至下半年高点尚不明朗，仍待观察南方市场年底的需求表现2）一方面，房建需求整体或继续偏弱；另一方面，虽然行业回款有一定改善，但改善房建新开工的可能性仍较弱3）从基本面来看，需求小幅回落，供给逐步减少，而成本支撑有所分化（黑色原料上涨、原油价格下跌）。综合来看，由于品种价格驱动因子分化，所以预计本周水泥系、黑色系、能化系建材价格涨跌互现。

本周地产基建观察：①季节性因素的影响扩大，水泥直供量和砂石出货量出现下降，但与去年高基数和降雨、农忙等因素有关；②建材价格的降幅收窄，需求的降幅空间也有限，基建在建项目、产业园和写字楼等采购量仍存韧性；③需求和价格的回升仍需看政策走向及市场信心的恢复，市场投机补库情绪出现，但需注意政策“真空期”和终端需求的实际修复和落地，否则价格将形成负反馈。整体来看，价格表现为宽幅震荡运行。（每周一16:40百年建筑直播间准时开播）

中国银河证券表示，本周统计局公布一季度煤炭行业运行数据，1-3月国内原煤产量同比增5.46%，增速较1-2月收缩；3月进口端同环比明显增长；需求端，电力生产增速加快，火电由降转升，核电、太阳能发电增速加快，风电增速回落，水电降幅扩大；非电煤需求端，粗钢、生铁、水泥产量同比继续改善，预计未来改善仍将延续。1-3月份基建、制造业、地产投资完成额同比增速较1-2月份维持稳定。近期供需呈现偏宽松格局，考虑到进口煤性价比收缩，水电表现持续低迷，部分采购需求仍有望释放，煤价预计维持稳定。

4月30日，安徽水泥市场多数窑线停窑，主要水泥市场需求表现不佳，库存压力加剧，水泥窑线检修计划提前。

水泥行业上市公司近日陆续披露一季报，多数公司业绩表现不佳，一些企业净利润同比大幅下滑。不过，多数公司看好二季度水泥市场，业绩有望扭转。中国水泥协会副秘书长表示，一季度水泥产销量整体欠佳，效益大幅下滑，行业整体比较艰难。预计二季度行业将迎来转机。中国水泥协会执行会长孔祥忠表示，4月份通常是旺季，但市场需求还没有启动，导致旺季不旺，水泥市场还是要看基础设施和重点项目的开工率和工程量。

4月21日，福州部分品牌水泥价格较20日跌10元/吨，主流品牌P.O42.5散装水泥报450-470元/吨。市场需求表现一般，份额竞争略激烈。

中国银河证券指出，专项债发行提速效果显现，为基建投资项目提供资金保障，使3月份基建投资稳步增长。预计随着后续更多专项债落实到项目上，基建投资增速有望进一步提升，基建市场对水泥的需求将增加。3月份地产投资未见明显好转，地产端对水泥需求表现较弱。但在稳增长基调下，今年地产端政策持续发力，预计后续地产业务将企稳回升，带动水泥市场需求。