全球棉花价格表

Mysteel解读：美棉期价涨停，或趋于见顶

1月2日美棉主力期价开盘价80.87美分/磅，至今上涨势头十分明显，截止目前涨幅逾20%；同期，郑棉主力开盘价15510元/吨，最高价16395元/吨，涨幅仅5.7%因而，进口棉现货价格表现亦强于国内棉花，春节假期前，内外棉价差已出现倒挂，钢联数据显示，2月8日新疆棉与美棉价差为-220元/吨，节后价差倒挂幅度呈现扩张趋势 图2 美国主要农产品期货主力收盘价 受多重因素影响，2024年全球棉花消费并不乐观，USDA预估2023/24年度棉花消费量为2448.6万吨，较2022/23年度提高28.2万吨，然而，依旧低于2015/16至2018/19年度，且明显低于2020/21年度与2021/22年度平均值2616万吨。

Mysteel解读：“银十”旺季落空，郑棉破位下跌

其中服装(包括服装及衣着附件)出口额为145.58亿美元，同比下降8.91%出口订单同比下滑的主要原因，一是内外棉价差修复，由前期的倒挂转为顺挂，新疆棉价格优势削弱，使得纺织产品在国际市场失去竞争活力二是全球经济衰退形势以及美联储加息影响，金融环境不佳，国外购买力下降 终上所述，供应端方面，目前储备棉继续投放市场，充分发挥市场调节作用，新年度棉花即将大量上市，市场供应将陆续增加；籽棉价格表现坚挺，高成本支撑下，对盘面有支撑作用。

Mysteel解读：内外价差倒挂 国内棉价抬头难

因部分国家对新疆棉实行主观错误的抵制行为，据Mysteel农产品了解，部分外贸订单涉及的用棉产地要求十分严格，导致主要做外贸的纺织服装企业产品库存积压明显 综上所述，当前市场表现为内弱外强，在国内棉花基本面趋弱环境下，外部间接因素对于棉价的影响皆被稀释，价格维持震荡格局近期粮油类价格表现较强，新季种植即将开始，全球农产品种植结构或发生较大变化，棉价仍有向上机会，持续关注棉花种植方面的消息；目前棉花主要集中在轧花厂，关于棉花的政策不少，但笔者认为，本质在于“救市”谋求稳定发展，而非单方面“救企业”，若需求面持续低迷，则棉价上行艰难。

郑棉短期维持弱势振荡

全球需求复苏，加上部分主要纺织品生产和出口国因疫情影响开工受限，外纱价格表现偏强内外纱价差倒挂，而棉纱进口仍未放量，利好国内棉纱价格 据测算，目前国内储备棉库存约162万吨，处于较低水平，存在收储的需要内外棉现货价差和内外棉盘面价差均处于下降趋势当中，但仍不满足收储条件全球棉花供需改善，美国农业部1月月度供需报告偏多，美棉在全球棉花供需收紧和货币超发的利好下表现继续偏强，当前棉价表现为内弱外强，储备棉收储为国内棉价起到托底作用。

棉花周报：郑棉震荡上行 棉价企稳回升（200403-0410）

其主要受国际疫情担忧情绪影响，下游纺企原料采购能力下降，棉市需求端偏弱格局继续凸显地产棉方面，3128皮棉毛重报价11500元/吨，价格表现稳定，近期市场未有实质成交，轧花厂开机率不到三成 三、期货行情综述 本周郑棉主连大幅上涨，涨660，涨幅6.07%，收于11535元/吨，盘中最高11750，最低11040，总手170.6万手，增加87282手，持仓36.2万手，增加57344手，结算11453，本周郑棉主连整体处于低位反弹趋势中，目前市场对疫情影响的预期减弱，正逐渐向播种季的种植预期倾斜，全球多国种植意向下降，利好棉价上涨；加之印度作为全球第一大产棉国，而当地棉花也即将进入播种期，若受疫情影响植棉面积大幅下降，叠加美国、中国种植意向预估下降，预计下周郑棉主连或继续维持震荡上行趋势。

郑棉将向下寻找底部

储备轮入 美国农业部11月供需报告将2019/2020年度全球棉花产量、期初、期末和消费量数据分别调低其中，全球棉花产量同比去年略增2.64%，期初和期末存量同比去年基本持平，出口数据调整幅度最大至6.66%CotlookA指数处于近5年相对低位，2018年至今，贸易导致棉价下跌已大部分兑现，利空预期减弱 国内供应相对稳定 11月28日，1%关税配额下的内外棉价差为-165元/吨，上周开始重新进入倒挂状态，美棉指数价格表现强于郑棉指数。

郑棉将向下寻找底部

其中，全球棉花产量同比去年略增2.64%，期初和期末存量同比去年基本持平，出口数据调整幅度最大至6.66%CotlookA指数处于近5年相对低位，2018年至今，外部环境收紧导致棉价下跌已大部分兑现，利空预期减弱 国内供应相对稳定 11月28日，1%关税配额下的内外棉价差为-165元/吨，上周开始重新进入倒挂状态，美棉指数价格表现强于郑棉指数。

中信期货：棉花早班

USDA将美国棉花产量预估下调约100万包(每包480磅)，至1,650万包，推高期棉美国棉花供应下降利多，盖过对全球棉花库存不断膨涨的利空影响 （3）2014年7月美国从中国进口纺织服装42.9亿美元，同比减少3.3%，环比增加17.83%，占总份额的41.08%，较上月扩大0.77个百分点截至7月美国从中国累计进口纺织服装224.02亿美元，同比增加0.25% 结论：国内政策细则待出，市场交售双方普遍仍以持币观望为主，但9月供需仍存在趋紧预期，故郑棉下行空间有限，料在外围ICE期棉上升、疆棉成本支撑下，近期郑棉将以（13500-14500）区间震荡为主 操作建议：中长线上建议以观望为主，在皮棉集中上市期过后再视价格表现持买多思路，短线上建议在震荡区间内以波段操作为宜 。

印度棉花出口商受政府人为推高棉价影响

据孟买7月3日消息，行业高管周三称，印度棉花出口商对政府通过拒绝快速释放库存来人为推高价格表示不满他们称买家已经转向价格较为低廉的西非棉花 印度棉花协会主管ShirishShah称：“人为造成市场供应短缺” 印度棉花协会秘书A.Ramani称：“目前在全球市场上我们完全没有竞争力，尽管汇率有利。

国内大宗商品难现持续升势

伦敦金属交易所与上海期货交易所铜、锌等库存水平较高，且未来需求预期较为悲观，预计铜、锌期价未来仍旧偏软 相较于工业品价格，全球农产品价格走势受欧债危机的影响相对要小得多，这由市场供小于求的基本局面决定除棉花外，包括小麦、稻米等产品价格涨多跌少，尤其是油脂类、饲料类农产品期货价格表现最为坚挺 长江期货研究员黄俊飞认为，国内部分农产品价格高于国际市场，同时国内库存相对充裕，使得内盘表现不佳，但他预计农产品下半年表现将强于上半年。