棉花历史平均价格

Mysteel解读：USDA美国棉花种植意向报告前瞻

从图1历史美国棉花种植预估数据和粮棉收益比关系可以看出，当粮棉收益比高于0的时候，美国棉花种植面积就会下降；而从2023年1月中旬到2月中旬，棉花收获期货价格平均比2022年初的价格预期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收获价格上涨了3%，而大豆价格略有下降；因此，这些相对作物价格表明，今年棉花的竞争力低于替代作物此外，棉花的高生产成本预计将进一步限制生产者的净回报 图1 2003-2021年美国棉花种植预估与粮棉收益比关系 图2 美国粮棉收益走势 2022/23年度美国棉花种植面积依旧受干旱影响 从美国数据报告显示，2023年美国棉花种植面积在东南部、三角洲、西南部因为粮棉比收益影响转向大豆、玉米、花生和小麦等粮食作物，但在西部，NCC报告说，由于灌溉用水的限制，高地棉花面积将大幅下降（34%），预计玉米和小麦将增加。

Mysteel解读：短纤高歌猛进 棉花为何上行乏力

2020下半年以来短纤现货价格震荡上涨，3月3日现货价格8000元/吨，远低于2010年至今平均水平，然而，2021/22年度棉花价格站上十年历史高位，虽然两者价差有缩小趋势，但仍高于15000元/吨 国内棉花供应充足，轧花厂新疆棉销售进度缓慢，新疆监管库库存压力高于往年同期；由于国际棉价居高不下，市场对于2022/23年度棉花种植面积及产量预期增长时值三月，国内棉纺市场传统旺季迟迟未能发力，纱线开机率尚可，但由于订单表现疲软，部分纱厂连续下调报价；因棉花上市缓慢，纺织需求较好，前期棉价、纱价大涨的印度纺织市场，如今亦出现纱厂降价自保的现象。

NCC：2022年美国棉花种植面积预估为1200万英亩

调查回复收集截止至1月中旬 Campiche表示：“历史表明，美国农民在做出种植决定时，会根据相对价格做出反应”“相对于2021年第1季度平均期货价格，所有大宗商品价格都在大幅上涨然而投入成本也比去年同期高得多” 东南部受访者表示，棉花种植面积增加3.7%至240万英亩该地区五个州都有增长迹象：阿拉巴马州(42.5万英亩，增长5.0%)、乔治亚州(120万英亩，增长1.3%)、北卡罗来纳州(40.5万英亩，增长8.0%)、南卡罗来纳州(23.1万英亩，增长10%)、弗吉尼亚州(7.9万英亩，增长4.7%)。

7月6日棕榈油市场早间提示

马托格罗索是巴西头号谷物和油籽生产州IMEA称，去年同期的收获进度超过了40% 此外，马托格罗索州棉花收割工作完成了2.34%，比一周前提高了1.23%，接近历史平均水平2.35%，上年同期为2.24% 四、 短期预测 船运调查公司SGS数据显示，6月份马来西亚棕榈油出口量为1,546,014吨，环比提高10.8%；ITS发布的数据显示，6月份马来西亚棕榈油出口量环比提高7.1%；马来棕榈油出口的增加和印度降低棕榈油进口税给棕榈油市场提供价格支撑，棕榈油受消息面影响较大，短期内预计棕榈油价格震荡为主，建议谨慎对待。

IMEA上调2020/21年度马托格罗索州大豆播种面积和单产数据

马托格罗索州棉花价格相对平平，而大豆价格处于历史高位，因此农户可能将部分全季棉花耕地改种上大豆 IMEA还将马托格罗索州大豆平均单产数据上调0.58袋，为每公顷58.03袋，约合每英亩51.8蒲式耳 2020/21年度马托格罗索州大豆产量预计为3587万吨，同比增加1.31%上周马托格罗索州大豆现货平均价格为每袋148.84雷亚尔，约合每蒲式耳12.3美元，比一周前高出5.26%。

郑棉窄幅振荡为主

2019/2020年度即将结束，新的棉花作物年份即将开启经历了新冠肺炎疫情导致的需求断崖式下跌，棉花价格进入历史低位，相当于进行了一次极端的需求压力测试，行业最坏时刻已过随着新年度和需求旺季的到来，棉花价格中枢或继续缓慢抬升，由于供给充分，大涨概率较小，郑棉将以窄幅振荡为主 工业库存环比提升 国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至8月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为36.9天（含到港进口棉数量），环比增加4.2天，同比增加7.4天。

Myagric：涤纶短纤与棉花相比的优劣势浅析

由图3可知，近两年涤纶短纤利润水平平均维持在500-800元/吨，虽说2018年6月起受PTA原料价格暴涨影响，涤纶短纤利润大幅下降，甚至小幅亏损100-300元/吨，但当原料价格稳定之后，涤纶短纤便恢复到较为高位、合理的盈利水平，其抗风险能力较棉花而言相对较为良好 图4 2017-2019年涤纶短纤与棉花价差走势 数据来源：钢联数据 历史数据显示，涤纶短纤与棉花的正常价差约为3000元/吨左右，当价差脱离正常区间时，纺织企业便在订单许可范围内自由分配棉涤的用量比例。

棉花多重利好待发酵

当下棉价已大幅跌破种植成本，绝对价格接近历史低位，利空绝大部分释放，长期来看，棉价被低估，正处于“阴尽而阳将生”时期 绝大部分利空已释放 据调研，棉纺行业接近自由竞争，平均毛利率在10%—15%，平均净利率在4%—6%，行业抵抗系统风险能力较弱，订单变动会对企业经营产生较大影响；棉花—棉纱—棉布—印染—服装的产业链条很长，各环节的一致行动会在原料采购端形成放大效应，表现为非常强烈的主动补库和被动去库特征。

瑞达期货：7月12日USDA报告利空 郑棉减仓下跌

消息方面：1、截止2019年06月，中国国内棉花商业库存为333.92万吨，环比减少18.89万吨从季节性来看，商业库存位于历史较高水平2、本周（7.8-7.12）储备棉轮出量约为6.70万吨，成交量为5.45万吨，该周储备棉平均成交率89.72%，较前周下降10.28%，平均成交均价为12894元/吨，环比下滑307元/吨 现货方面：棉花指数3128B价格为14166，与前一日现货价格下调21；棉纱价格指数C32S价格为21760，与前一日现货价格下调了5。

棉花期货15年：因改革而生 因改革而美

2016年，我国棉花国储去库存效果良好，棉花期货流动性增加，日均成交量和日均持仓量分别达到33万手和30.4万手，均高于历史平均水平棉花期货成交活跃，为价格发现功能的发挥创造了有利条件棉花期货价格走势与国内现货价格始终保持了较高的关联度，2016年期现货价格相关性达到0.93，为棉企及投资者发现棉花价格提供了强有力的工具 “自2004年上市以来，棉花期货总体运行平稳，其价格发现和套期保值功能稳定发挥，为政府制定棉花产业政策和企业经营提供了有效的参考依据，对深化棉花流通体制改革起到了积极作用。