棉花价格升贴水

Mysteel解读：价差有增有减，棉花市场压力大

因新冠疫情防控，棉花出疆发运受到较长时间影响，运费上升；自2022年9月1日开始，棉花出疆运输补贴由500元/吨下调至300元/吨；自2022年10月18日开始，内地指定棉花交割仓库升贴水较调整前提高了200元/吨；综合以上因素，新疆棉内地库与新疆库自提的价差持续扩大，部分市场价差已超过1000元/吨 内外价差 图3 2021-2022年新疆棉与美棉到港价格走势图 2022年3月美联储开启加息后，外强内弱格局明显，内外棉价差持续倒挂，直至8月底，Mysteel农产品统计的新疆棉与美棉到港的价差创下历史最低值-8899元/吨。

我的农产品：郑棉期货成本区间震荡 蕴藏看涨动机

虽05合约当前较弱，但12月来临，主力换月，05合约也会经历下游需求季节性旺季，拉升空间较大；另外市场需要筑成仓单必将让价格抬升至成本一线及以上位置，市场资金力度仍然较强而郑商所近期面对市场情况也调整了棉花交割规则，下调了棉花颜色级和长度的贴水这鼓励市场仓单的注册在目前期限倒挂、市场成本支撑力度较为强势情况下，仓单注册高峰值前，非常有利于价格的上冲 综上所述，从数据上看，2020/2021年度中国乃至全球棉花市场产量下降、消费得到大幅提升，直观的供需情况表明后期棉价上涨动力较足。

期现结合提升涉棉企业“免疫力”

所谓“籽棉套”是上海纺投2019年推出的创新业务在收购环节结合籽棉、棉籽、期货盘面、质量升贴水等因素确定套保成本锁定利润该业务将籽棉收购与期货市场密切联动，提前套保，指导收购，锁定利润，有效规避了新棉集中上市期套保窗口短暂、拥挤的风险经过在新疆图木舒克市东方前海棉业的试点，这种方式取得了良好效果 通过这种模式，上海纺投在2月3日和4日棉花期货价格低位，分批为江苏海达纺织平仓了600吨棉花，确保其一个月用棉量。

当前棉花加工企业现货销售仍是更优选择

机采棉含杂问题较手摘棉更为显著 不同等级、不同指标棉花对于下游纺纱质量有很大的影响，尤其对于纺高支纱而言，对皮棉品质要求较高，故在实际流通中，不同等级、不同指标棉花价格会存在显著价格升贴水差异通过棉花分级及质量升贴水制度，实现了棉花优质优价，有利于提升我国棉花总体质量 [标准仓单管理] 标准仓单是联系期货和现货的纽带，有利于发挥期货市场对现货市场的引导作用，实现现货市场高效、规范、有序运作。

新疆棉花市场低迷中孕育新生机

”冠农股份公司副总经理苏健告诉期货日报记者，传统意义上的贸易是轧花厂收购籽棉加工生产皮棉，然后等到一个合适的价格后再开始销售皮棉来赚取利润，但在棉花期货与期权工具出现后，新的贸易模式是贸易商通过加工厂按期货点价减去基差加上升贴水来计算棉花采购价格在新的定价模式下，棉花市场传统的收购、加工、贸易模式等均发生了较大改变，当前利用期货合约计算收购成本等成为市场主流，棉花期货和期权工具被广泛应用。

商品期货冰火两重天 棉花跌停黑色系依旧“红火”

此外，合成胶价格持续下跌，目前已贴水天然橡胶，同样对沪胶形成压制 截至7月9日收盘，郑棉主力合约跌停在下游纺织市场努力去库存、郑棉仓单持续流出、国储棉成交量价齐升的情况下，郑棉为何出现跌停呢？ 一德期货棉花研究员彭瑶告诉期货日报记者，7月7日美棉作物生长报告显示优良率环比提高，美棉周一夜盘大幅下跌，周二开盘后郑棉也开启下跌趋势，日内关于德银风险敞口高达五十万亿美元等引发宏观避险情绪的传闻纷至沓来，郑棉收盘封于跌停。

【黑金盘点】黑色商品涨跌互现，品种现货稳中有涨

品种现货方面，受钢价震荡上行影响，现货价格继续小幅拉升，市场报价稳中有涨，整体成交量一般；在期货大幅上行的情况下，现货价格涨幅不大，多地现货螺纹价格贴水期货，贸易商多有套保操作，锁定利润，而钢厂利润增加的情况下，或将继续保持高负荷生产，如果限产不及预期，那么钢价将面临较大回调压力，关注产业数据和宏观经济环境变化；预计下周盘面钢价宽幅震荡，现货价格偏稳运行 宏观动态 1、【国内期市收盘涨跌互现】 黑色系期货铁矿收涨2%，焦炭收跌1%，螺纹热卷、焦煤震荡偏强；能源化工板块，甲醇领跌3.44%，橡胶、乙二醇收跌2.5%，SC原油收跌1.66%，燃油涨1.87%，纸浆收涨2%；农产品豆类粕类收红，棉花收跌1.47%，苹果收跌1.5%，红枣收跌2.13%。

Myagric：阿克苏纱线开工跌至七成 产业多路布局提上日程

种植成本方面，与去年相似，大概在1700-2000元/亩，改革后土地没有租金，用电、用水价格略微上涨 销售方面，厂内目前销售了82-83%，还剩5万吨库存在国际关系缓和可能行不大的背景下，一师目前仍持观望态度，售价在15800元/吨+升贴水，但是市场点价仅在14500元/吨，一师暂时不愿降价销售，期待在G20峰会上是否会有利好消息，也希望国家收储政策尽快出台 未来一师的发展方向是集团化全产业链生产模式，建立从种子到生产加工一体化的服务平台，实现机械化作业，为农户提供贷款、赊欠，同时也希望申请阿克苏-阿拉尔棉花交割库，目前短板在铁路，但是今年年底铁路将开工建设，补齐短板。

Myagric：兵团改制快马加鞭 阿瓦提长绒棉面积大减

种植成本方面，与去年相似，大概在1700-2000元/亩，改革后土地没有租金，用电、用水价格略微上涨 销售方面，厂内目前销售了82-83%，还剩5万吨库存在国家关系缓和可能行不大的背景下，一师目前仍持观望态度，售价在15800元/吨+升贴水，但是市场点价仅在14500元/吨，一师暂时不愿降价销售，期待在G20峰会上是否会有利好消息，也希望国家收储政策尽快出台 未来一师的发展方向是集团化全产业链生产模式，建立从种子到生产加工一体化的服务平台，实现机械化作业，为农户提供贷款、赊欠，同时也希望申请阿克苏-阿拉尔棉花交割库，目前短板在铁路，但是今年年底铁路将开工建设，补齐短板。

棉花期价短期或维持振荡

棉纱期货市场规模有待扩大，市场基础需要加强棉纱期货发现价格功能基本有效，价格波动相对较大，上市以来，棉纱期现货价格相关性达0.71，棉花棉纱期货价格相关性为0.83，部分参与棉纱期货套保的企业已经初尝甜头 关于棉纱期货近期的规则修改，该负责人表示，新规则增加了替代交割品的升贴水标准；扩大了交割厂库，由原来的厂库变为“厂库+仓库”仓库交割有三方面优势：一是便利非厂库棉纱经营企业参与期货交易，扩大棉纱期货交割范围；二是解决了厂库仓单占压资金问题，打通生产企业以货物注册仓单途径；三是提供了仓单质押融资业务，扩展了纺织企业及贸易商的融资渠道。