近年棉花价格趋势

Mysteel调研：2023年棉花种植面积调研

受棉花目标价格补贴政策以及植棉收益因素影响，近年来中国棉花种植面积变化呈现窄幅变动趋势，植棉面积相对稳定 2021年，受种植效益和种植结构调整等因素影响，内地区域棉花种植面积小幅下调，但新疆区域种植面积小幅增加，主要为该地区继续实行棉花目标价格补贴政策，加之棉花价格高位震荡，棉农植棉意向偏高。

Mysteel解读：内外棉价差仍处倒挂，3月棉花进口同环比减少

由于外销订单不足，且内棉具备价格优势，除部分溯源订单要求使用进口棉外，大部分订单仍以消耗新疆棉为主，进口棉成交缓慢从3月棉花进口数据来看，同环比都出现减少的趋势2023年3月我国棉花进口7.2万吨，月环比（8.6万吨）减少15.26%，年同比（20.4万吨）减少64.51%，处于近年同期低位水平，其中2023年1-3月我国进口棉花29.8万吨，同比（61.7万吨）减少51.71%，棉花进口量出现大幅下降。

Mysteel解读：2022年棉花种植面积调研

近年来中国棉花种植面积变化呈现窄幅波动走势2020年，受疫情爆发影响，棉纺产业链形势严峻，棉花价格出现断崖式下跌，棉农植棉意愿减弱，全国植棉面积出现小幅下降趋势据统计局数据显示，全国棉花种植面积3169.9千公顷，较去年同比下降5%，其中新疆地区棉花种植面积2501.9千公顷，较去年同比下降1.52%，内地地区棉花种植面积668千公顷，较去年同比下降16.37%。

Mysteel解读：供松需弱格局持续，棉价运行压力仍大

受国内疫情和外贸出口受限影响，今年纺织行情持续低迷，且高价棉花向下传导不畅，市场消费能力下降，国内棉花商业库存持续高于同期水平截止8月12日，棉花商业总库存243.24万吨，年同比增幅28.39%，其中新疆仓库商品棉165.74万吨近期受疫情影响，疆内货物发运受限，短期棉花降库存速度或将放缓且今年整体积温水平较高，利于棉花生长，市场预期新年度棉花增产概率较大，棉花供应端仍将维持宽松局面 纺企成品库存小幅下降 仍处于近年高位 图3 2020-2022年主流地区纺企库存情况 随着花纱价格波幅趋于稳定，纺织市场走货边际好转，纺企纱线库存呈下降趋势。

Mysteel解读：棉花2022上半年市场回顾及下半年展望

虽然后期籽棉价格有所回落，但收购期多集中于10月份，轧花企业平均加工成本仍高，部分企业皮棉平均加工成本高达26000元/吨以上期现价格严重倒挂，且高棉价难以传导至下游市场，纺企对棉花需求持续疲软，叠加宏观环境恶化，国内现货价格多低于轧花企业加工成本，轧花企业基本处于全面亏损的状态 （二）2022上半年基本面情况回顾 1、供应格局及变化趋势分析 图4 2017-2021年国内棉花产量统计 受国家目标价格补贴政策以及种植收益影响，近年来，国内棉花产量趋于稳定，变化幅度不大。

Mysteel解读：下游纱线产销增加，但仍未见明显生机

在原料棉花、棉纱价格处于高位的情况，我国限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品零售额却处于近3年低位，同比、环比也处于下降趋势中，这充分表明我国国民对非必需品穿类物资消费力度下降，我国纺织品内销订单走弱趋势明显 图3 近年我国限额以上单位纺织品零售额 综上所述，目前我国下游纺织厂的节后产销、开机、库存情况好转，仅为疫情控制下的短期变化，同期对比产销弱势态势明显；内外贸订单增长走弱，需求边际递减格局形成，终端消费抬头压力依旧明显。

Mysteel解读：供需形势转变 国际棉价将迎大幅回调

因2020年全球疫情影响，2019/20年度棉花消费量大幅下调，棉花价格暴跌，加上不利天气等因素影响，2020/21年度全球棉花产量大幅减产，从而使得全球棉花库存消费比出现过山车式变化，USDA3月预估2021/22年度库存消费比为66.30%，与2018/19年度水平较为接近据Mysteel农产品了解，2022年新疆棉花种植已零星开始，USDA数据显示，截止4月3日2022/23年度棉花种植进度4%，近期USDA等机构发表的数据均表明，高棉价刺激农民种棉积极性，种植面积有增加趋势，预估2022/23年度全球棉花产量上调；受其他产品替代，近年来全球棉花消费增速十分有限，消费基本达到瓶颈，基于国内棉纺市场积弱表现，2022/23年度全球棉花消费预估或不及2021/22年度；因此，预估2022/23年度全球棉花库存消费比或略有上升。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（1.24-1.28）

临近年关，市场放假氛围浓郁，企业陆续停工停产，纺企原料补库偏弱，市场交投清淡不佳 进口棉：港口外棉库存以印度棉占库为主，美棉资源主控在中纺、中棉企业中，库存相对稳定，巴西新花在 1 月大量到港，贸易报价增多，库增略有增量；港口外棉总库存保持稳定，处于年度低位 纯棉纱：纯棉纱市场行情延续弱势整理，全国纯棉 32s 环锭纺均价 29296 元/吨，棉纱价格呈震荡上行趋势，主要原因是外盘需求强劲，原料价格震荡上行，成本支撑较强，国内多数货源集中于轧花厂手中，成本高企，棉花货源惜售心态浓郁；·加之进口纱价格持续上涨，导致内外纱价格倒挂 2000 元/吨以上，大幅增强了 国产纱及其制品的竞争和出口优势，刺激国内棉纱消费；月底临近春节，市场大部分纺企及贸易商已放假，物流发运停止，年后恢复正常，接单预售模式为主；节后随着传统旺季“金三银四”的到来，或将迎来补库需求，预计节后棉纱价格支撑较强，偏强运行。

Mysteel解读：期现倒挂严重 棉价上行受阻

近期郑棉期价呈震荡上行态势，价格重心亦有上移趋势当前国内皮棉加工基本落幕，棉花销售不佳，下游需求不明显，但是整体成交一般；截至 12 月 30 日 24 时，2021/22 年度新疆地区皮棉累计加工 477.85 万吨， 较去年同期减少 12.16 万吨，减幅继续扩大至 2.48 %，整体加工进度仍慢于去年同期临近年关，市场情绪相对谨慎，成本与需求博弈更为激烈，棉价上行压力较大 国内外棉期价震荡上涨 图1 2021年郑棉主连与ICE美棉花主走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，近期国内外棉花期货价格走势震荡偏强运行，截止12月30日，ICE美棉花主月度上涨7.90，涨幅7.42%，收于114.31美分/磅。

棉花存在较强支撑 4月份或振荡回升

国内供需方面，最新数据显示，随着短期下游补库结束，下游棉花库存处于近年高位，商业库存出现回落，工业库存升至高位下游产成品库存处于近5年来较低位置，纱线及坯布需求大幅增加需求改善使得棉花中长期振荡上行趋势不改，但短期在工业库存处于高位的情况下，下游对棉花新增需求有限，棉花价格上行将受到一定抑制，未来仍需关注棉花库存变动情况 总体来看，需求维持好转格局，下游产成品坯布及纱线库存均维持较低位置，尤其替代品涤纶短纤和粘胶短纤库存较低，开机率较高，维持供不应求状态。